Источники и виды финансирования бизнеса

Автор: Ирина Aлександровна Hикoнoвa, доктор экономических наук, профессор, заместитель председателя правления Межрегионального инвестиционного банка, преподаватель МАИ.

 

При возникновении в компании какой-либо инвестиционной задачи или проекта част возникают следующие вопросы: каким источником финансирования воспользоваться и как из множества альтернативных источников выбрать наиболее предпочтительный?

Классификацию видов финансирования можно задать по нескольким признакам:

1. В зависимости от срока, на который требуется финансирование (что не всегда совпадает со сроком реализации проекта или решения других производственных задач), различают:

Краткосрочное финансирование:

• Срок: до 1 года.
• Цели: пополнение оборотных средств (оборотного капитала); закупка сырья; финансирование незавершенного производства, запасов готовой продукции; выплата зарплаты и др.

Долгосрочное финансирование:

• Срок: более года.
• Цели: обеспечение развития и роста компании; внедрение новых технологий, новых продуктов, оборудования; развитие дистрибьюторами сети; развитие систем управления и др.

 

2. В зависимости от природы источников (инструментов) различают внутренние и внешние источники (инструменты) финансирования, классификация которых в сочетании со сроком, на который требуется финансирование, выглядит следующим образом:

Краткосрочные внутренние:

• реструктуризация дебиторской и кредиторской задолженности;
• продажа активов;
• собственные источники: прибыль, фонды;
• амортизация;
• снижение уровня запасов.

Краткосрочные внешние:

• кредиты и займы;
• выпуск векселей и других долговых инструментов;
• дотации, субсидии, господдержка.

Долгосрочные внутренние:

• сдача в аренду помещений, оборудования;
• продажа активов;
• продажа убыточных направлений бизнеса, неосновных производств;
• реинвестирование прибыли, уменьшение дивидендных выплат.

Долгосрочные внешние:

• кредиты и займы;
• эмиссия акций и облигаций;
• бартер;
• факторинг, форфейтинг;
• лизинг;
• проектное финансирование;
• концессионные соглашения;
• госгарантии, налоговые льготы, гранты и др.

 

3. В соответствии со структурой пассивов и необходимостью возврата привлеченных средств различают:

Собственные средства:

• эмиссия акций;
• прибыль;
• фонды, добавочный капитал;
• бюджетное финансирование;
• гранты.

Заемные средства:

• эмиссия облигаций;
• выпуск векселей;
• кредиты и займы;
• лизинг;
• различные типы концессионных соглашений.

Процедуру выбора рациональных для компании источников финансирования (при решении конкретной проблемы или проекта) можно разбить на пять этапов:

1. Ответы па вопросы: для чего нужны средства, сколько, на какой срок, возможное обеспечение и т. д.
2. Формирование перечня потенциальных источников финансирования.
3. Ранжирование источников финансирования по показателю стоимости (обслуживания) каждого источника в порядке возрастания стоимости.
4. Расчеты эффективности проекта (мероприятия) с учетом определенного источника финансирования или их сочетания, начиная с самых дешевых.
5. Выбор наиболее рационального сочетания источников не только по показателям эффективности проекта, но и с учетом критерия стоимости компании (бизнеса).

 

Факторинг и краткосрочное финансирование

Банк берет на себя обязательства по управлению текущей дебиторской задолженностью предприятия и финансированию оборотных средств, что приводит к существенному ускорению расчетов между сторонами (продавец — покупатель), обеспечивает значительное увеличение суммы используемых средств без роста кредиторской задолженности предприятия.

Какие же преимущества дает факторинг поставщику и производителю? Для начала рассмотрим те выгоды, что получает производитель:

1. Банк финансирует все поставки с отсрочками платежей, выплачивая основную часть (до 85%) суммы поставки немедленно в день отгрузки и остаток средств по мере фактической оплаты поставок покупателями. Финансирование при факторинге имеет ряд неоспоримых преимуществ, среди которых в первую очередь стоит отметить следующие:

• поставщик не должен возвращать выплаченные ему деньги, так как расходы фактора (банка или компании, осуществляющих факторинг) будут возмещены из платежей покупателей;
• финансирование будет длиться так долго, как долго поставщик будет продавать продукцию;
• финансирование автоматически увеличивается по мере роста объемов продаж. Таким образом, финансирование в рамках факторинга навсегда избавляет поставщика от проблемы дефицита оборотных средств, и это происходит без роста его кредиторской задолженности.

 

2. Помимо финансирования оборотных средств банк берет на себя значительную часть рисков поставщика, в частности:

• ликвидные риски — риски возникновения кассовых разрывов, недостатка средств для покрытия важных текущих затрат и т.д.;
• валютные риски — получая финансирование от банка по поставкам с отсрочкой платежа, поставщик получает возможность немедленно конвертировать денежные средства под оплату валютного контракта;
• процентные риски — комиссия банка за факторинговое обслуживание выплачивается в рублях и может быть изменена банком не чаще, чем один раз в полгода;
• кредитные риски — риск неоплаты поставки покупателем.

 

3. Третья услуга, которая носит название «административное управление дебиторской задолженностью», предусматривает контроль за своевременной оплатой поставок покупателями, специальную процедуру напоминаний при задержках платежей, регулярные, подробные и удобные отчеты о состоянии дебиторской задолженности поставщика, всех его поставках и платежах его покупателей и многое другое, что избавит поставщика от множества текущих проблем и обеспечит объективной информацией на уровне мировых стандартов.

 

Финансовая выгода поставщика при факторинге:

1. Получение дополнительной прибыли за счет возможности увеличить объем продаж, получив от фактора необходимые для этого оборотные средства.

2. Экономия на неоправданных затратах, связанных с получением банковского кредита. В отличие от банковского кредитования, получая финансирование своих продаж при факторинговом обслуживании, поставщик перестает нести следующие расходы:

• проценты за пользование кредитом;
• налог на прибыль с процентов, превышающих ставку рефинансирования ЦБ РФ;
• расходы по оформлению кредита;
• расходы, связанные с непредвиденным ростом процентных ставок в стране;
• расходы на экстренную мобилизацию денежных средств при наступлении срока погашения кредита или выплате процентов, включая упущенную выгоду, связанную с выводом этих средств из оборота.

К тому же финансирование в рамках факторингового обслуживания выплачивается сверх банковского лимита кредитования, который может быть использован поставщиком (например, для целей открытия аккредитива без покрытия, получения гарантии, вексельного кредита и т.д.)

3. Экономия за счет появления возможности закупать товар у своих поставщиков по более низким ценам.
4. Защита от упущенной выгоды от потери клиентов за счет невозможности при дефиците оборотных средств предоставлять покупателям конкурентные отсрочки платежа и поддерживать достаточный ассортимент товаров на складе.
5. Защита от потерь, связанных с отсутствием или недостаточностью непредвзятого контроля за продажами и платежами.

 

Изучите полностью источники и методы финансирования в курсе «Инвестиции»: